当前，全球经济正处于关键的十字路口。展望2026年，全球经济复苏步伐可能继续放缓，甚至可能呈现动能减弱、风险加大、挑战复杂的复杂局面。综合分析，全球经济增长、宏观经济政策、通胀、国际贸易和金融稳定将面临多维度严峻挑战，决策困境日益凸显。中国经济的持续向好将为世界经济复苏注入宝贵的稳定动力。增长动能减弱 2025年全球经济增长将在一定程度上受到一些企业对关税壁垒上升的预期“买入”行为的推动，以及人工智能（AI）行业硬件需求增加等临时要素销售的强劲推动。随着2026年这些因素的影响逐渐消退，全球经济增长内生动力将面临更大挑战。因此，国际货币基金组织（IMF）预计2026年全球经济增速将比2025年下降0.1个百分点，为3.1%。与此同时，增长分化仍在继续。发达国家经济增长预计为1.6%，动力疲弱。新兴市场和发展中国家的经济增长预计为4.0%，增长前景同时受到投资疲软和债务水平高企的限制。地缘政治不确定性持续存在，单边主义和保护主义抬头，部分地区劳动力供给可能出现冲击，仍是抑制经济活力的重要因素。一些国家财政状况疲软、金融市场大幅调整的潜在风险以及全球治理机制受到侵蚀，也将对全球经济稳定构成威胁。与此同时，全球贸易面临严峻挑战，尤其是货物贸易放缓。世界贸易组织（WTO）预测，2025年全球商品贸易增速将从2.4%大幅下滑至0.5%，达到接近停滞的水平。这背后有两个主要因素。首先，主要因素是全球总需求收缩。全球国内生产总值（GDP）增长放缓，特别是北美和亚洲两大贸易引擎的放缓，将直接削弱国际贸易的需求基础。其次，保护主义日趋弱化。一些国家实施的单边关税政策措施持续影响全球供应链，严重阻碍全球贸易活力。除了受货物贸易和生产关系的影响外，服务贸易也间接受到关税的影响。世贸组织还预测，2026年全球服务出口增速将小幅放缓至4.4%。财政扩张c继续。全球财政政策将继续扩张，但受多重因素限制。国际货币基金组织预测，2026年发达国家财政赤字占GDP的比例将升至4.9%，而新兴市场国家赤字将维持在5.9%的高位。面对日益严峻的债务形势，世界各国政府普遍认识到财政整顿的必要性和紧迫性，但现实中却面临困难，财政整顿之路艰难。另一方面，经济增长放缓带来严重限制。在全球经济面临下行压力的情况下，过度的财政紧缩可能会减缓脆弱的复苏，甚至引发衰退。因此，政府需要逐步采取措施。协调策略。另一方面，选举周期中的政治考虑限制了改革的范围。经历疫情和高通胀环境影响后，人们对社保的期待y，公共服务和政府补贴不减反增。领导人在选民压力下面临巨额支出承诺，使得大幅削减预算变得困难。与此同时，各主要央行货币政策轨迹的选择正在进入一个新的阶段，差异很大，并充满不确定性。虽然转向宽松是中期趋势，但降息的速度、时机和强度将根据每个国家的商业周期、通胀形势和政策空间而有很大差异。欧洲央行和日本央行的政策方向相对明确，主要基于基础经济数据的演变。前者将涉及谨慎的降息，前提是通胀和工资增长得到有效控制。后者可以谨慎探索货币政策正常化的途径，并继续小幅加息。相反，美联储的政策方向仍然是全球不确定性的一个重要来源。不仅要在控制通胀和稳定增长之间找到艰难的平衡点，还要应对政府行政部门可能的干扰，考验其政治独立性。金融风险不断加大。 2026年，国际金融市场面临的整体风险将会加大。另一方面，全球金融市场的高度互联性意味着很容易引发风险传导的“蝴蝶效应”。当政策措施打破现有框架，如单边主义、保护主义加剧、主权债务危机出现时，市场避险情绪瞬间高涨，导致资产价格大幅波动。另一方面，美元和美国国债的信用基础依然疲弱。美国财政政策容易灵活但难以紧缩，因此债务水平持续上升。与此同时，货币政策的独立性正在受到政治压力的考验。扩张性财政政策要求货币政策维持低成本融资环境，但如果因通胀压力而收紧货币政策，政府的偿债负担将急剧增加。这种内在矛盾，加上债务再融资和利率上升的压力，不断削弱美元资产的安全溢价，给全球金融稳定带来深层次的隐患。尽管2025年全球通胀率将继续下降，但2026年通胀前景的不确定性将大幅增加，可能会扩大物价水平的波动范围。国际货币基金组织预计，2026年全球、发达国家、新兴国家和发展中国家的消费者价格指数（CPI）年增长率将分别下降至4.2%、2.5%和5.3%。然而，这种下降并不顺利，全球抗击疫情的“最后一公里”对抗通胀仍然充满挑战。主要经济体尤其是美国面临通胀飙升的风险。另一方面，初期单边关税政策的价格溢出效应将逐渐显现，并有可能推高通胀。另一方面，随着中期选举的临近，本届美国政府可能会在短期内追求更高的经济增长，再加上美联储对货币政策独立性的干预倾向以及大规模财政支出法案效果的延迟，为通胀风险再次上升制造了文化大锅。 2026年是中国“十五五”规划的开局之年。国家经济基本完成由规模扩张向质量提升转变，新增生产力全面提升，经济基础稳定等支撑长期向好的基本条件和趋势没有改变，多维优势，韧性强，潜力大。公众对消费者的信任度大幅提升，为养老、医疗、个性化教育提供支持。文化旅游等服务消费成为新的增长点。更重要的是，作为全球经济增长的稳定支撑，即使到2026年，中国对全球经济增长的贡献率预计仍将保持在30%左右。高度的开放和单一的供应链体系将继续为全球经济复苏提供确定性。 （文章来源：经济日报 作者：高凌云、杨子龙，作者分别为中国社会科学院世界经济与政治研究所世界经济史研究中心研究员、副研究员）
（编辑：王菊盆）
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