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香港央行计划在香港发行450亿元人民币央行票据以满足离岸市场投资需求
2025年11月24日 07:33 来源：上海证券报
范志猛 11月24日，中国人民银行将在香港拍卖两批（300亿元人民币为期三个月（91天）、150亿元人民币为期一年）价值450亿元人民币的央行票据（以下简称“离岸央行票据”）。两张央行票据的付息将于2025年11月26日开始。这将是2025年以来央行第六次发行离岸央行票据。从发行节奏来看，1月、2月、6月、8月、9月央行批发发行离岸央行票据以及今年11月。单笔规模保持在300亿元至600亿元之间，发行趋于常态化。其中，1月和9月单笔发行规模达600亿元，为历史最大单笔发行规模。国家金融发展研究院特聘高级研究员庞明对上海证券报记者表示，发行离岸央行票据可以为离岸市场提供高信用的人民币金融产品，有利于不断改善香港人民币债券收益率曲线，巩固香港国际金融中心特别是离岸人民币中心的地位。除了丰富离岸市场人民币投资选择外，离岸央行票据还发挥着管理汇率预期的“稳定”作用。中信证券首席经济学家明明告诉上海证券报记者人民币最近一直在贬值。一方面，目前中国人民银行发行离岸央行票据可能会限制离岸人民币的流动性，增加卖空成本，抑制投机交易。另一方面，可能会稳定境外人民币汇率预期，阻碍形成反对人民币单边贬值的共识。他表示，发行离岸央行票据是稳定外汇市场、发出稳定汇率政治信号、防止跨境资本异常流动、促进金融安全的传统手段。目标是保持离岸央行票据发行规模保持在近年来的较高水平。截至本次发行，今年中国人民银行在香港发行的央行票据总额已达3000亿元，持续发行创2024年以来最高发行量。随着离岸人民币市场的深化，香港央行票据余额正从2022年底的800亿元人民币逐步增加至2024年底的1400亿元人民币。业内预测，这一数字还将进一步增加。东方金恒首席宏观分析师王庆在上交所记者表示，这一趋势主要源于离岸市场优质人民币资产配置需求不断增长。人民银行增加离岸央行票据供应，不仅可以满足境外机构的投资需求、优化流动性管理，还能有效推动人民币国际化进程，巩固香港作为全球最重要的离岸人民币业务中心的地位。明明进一步分析称，尽管美联储进场，美元指数三季度以来仍小幅上涨。2025年降息周期。央行维持高发行离岸央行票据主要基于三方面考虑：一是满足规范流动性管理的需要，避免市场过度波动。二是完善离岸人民币债券市场，增强国际竞争力。三是防范跨境资本异常流动，维护金融稳定。央行2025年第三季度中国货币政策执行报告明确，央行在香港发行离岸人民币票据对于巩固和巩固香港国际金融中心地位、推动人民币国际化具有重要意义。第三季度，中国人民银行在香港发行了三轮1050亿元人民币央行票据，其中三个月期300亿元、六个月期600亿元和一年期150亿元。这将改善香港人民币的曲线表现，鼓励其他主体发行境外人民币债券，促进境外人民币市场的健康发展。
（编辑：朱晓航）
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